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来源：金融界网站
投资要点
我们区别于市场的观点：市场普遍认为安全可控与国产化是主题，行情主要受到热点和市场情绪的影响，后期业绩兑现存在较大的不确定性。我们认为：中美科技竞争与贸易争端或将长期存在，安全可控在明确的产业化趋势背景下有望成为计算机板块未来2-3年最大的投资主线。
确定性的产业化趋势体现：1）7nm工艺制程芯片接近商业化生产的极限，量子隧穿效应导致芯片制造成本急剧上升，摩尔定律失效可能为后发者赶超提供可能。2）第三次IC产业转移至中国大陆，过去两年全球共兴建十七座12寸晶圆厂，有10座设在中国大陆，长江存储、合肥长鑫、福建晋华陆续实现投产。3）大基金彰显国家意志，国产芯片生态逐步形成。CPU+OS是构建生态系统的基础，基于国产CPU和国产操作系统构建了初步的生态系统，未来有望成为中国的IT产业主流。
芯片集成电路自给率低：芯片在科技领域的应用非常广泛，其中通信设备和PC/平板是半导体芯片的两大应用市场，行业占比分别达到31.5％和29.5％。虽然近年来我国集成电路自给率不断提升，年该指标也仅为13％。从具体芯片类型来看，除了通信设备市场中部分芯片市占率较高以外，多数领域市占率水平普遍较低，服务器、个人电脑、可编程逻辑设备等领域市占率接近0。
国产替代市场空间测算：当前我国共有公务员和事业单位人员万人，按1.2的人均PC配比，合计需要万台PC。假设每台PC芯片售价元，我国公务员及事业单位市场可替代空间为亿元，加上服务器芯片可替代市场空间亿元，我国PC和服务器芯片国产替代市场空间亿元。
国产化核心受益标的：近期“不可靠实体清单”制度的建立和国务院关于科技领域财政改革方案的出台，安全可控的重要性进一步升级，关键领域国产替代进程有望提速。我们通过对比分析芯片最核心的3个性能指标（主频、制程和功耗），寻找与Intel芯片性能最接近的产品，海光和飞腾芯片在主频和制程方面领先国内同类产品，接近和达到Intel芯片的性能，具备较大的替换可能性。我们建议
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