来源：金十数据
日本软件银行集团
人称亚洲巴菲特的狠人—孙正义在过去20年里，几乎踩准了时代的每一个风口：80年代进军软件销售产业，90年代投资互联网和电子商务，21世纪的前十年布局移动互联网……这期间更是投出雅虎、阿里等科技巨头。
风投上精准出手，让他曾经短暂问鼎世界首富，长期更霸榜日本首富的位置。
然鹅，自年下半年开始，孙正义就开始频繁水逆，他的软银投资帝国接连爆雷。先是投资的全球最牛“二房东”WeWork上市失败估值暴跌；年2月，美版“拼多多”Brandless宣告倒闭。最近还传出了被华尔街围猎的大新闻！
这背后是时不我待，还是英雄末路？今天我们来看看狠人孙正义的翻车简史？
故事分为3个部分
1、狠人漫天撒巨网，神兽助力登宝座
2、激情借钱投资失利，断臂求生变卖家产
3、华尔街猎杀东方之狼，英雄运去不自由
投机狠人孙正义
孙正义的发家离不开“互联网泡沫”这5个字，我们便从这五个字开讲。这里有个很重要的时代背景一定要先交代一下：
90年代的美国，随着推信息高速公路建设，硅谷起来了一大批互联网公司。当时，美国在资本市场出现了一个新的情况，这就是大规模的亏损公司也可以上市IPO。
当时市场出现了一家叫网景公司，它开发的浏览器产品一度占据了70%的浏览器市场份额。尽管此时它的盈利模式并不清晰，但是架不住市场对于它的浏览器故事充满狂热。年8月，网景上市首日涨幅高达86%，而当天最高价涨幅达%。这也是华尔街的资本第一次一次意识到：大家其实不需要靠开公司赚钱，还可以靠卖公司赚钱，谁的故事讲的好，就能卖的好。
网景公司创造的惊人回报率，让美国纳斯达克（NASDAQ）市场掀起了一股波澜壮阔的投资热潮，风险资本纷纷进入硅谷的互联网初创公司里面，希望能够捕捉第2个网景。
美国风险投资金额
数据源中证金融研究所
孙正义就是这一时期的绝对枭雄。孙正义自己创立的公司在日本股市上市，他拿着开公司赚的钱，快速的加入华尔街的风投资本里面捞金。
那个时候，骨骼清奇、悟性极佳的孙正义已经参透买卖公司的秘诀。那就是：漫天撒网。巅峰时期他曾一度投资了超过家创业公司。这样的手法让他收获也不错。
风投圈有这么一句话：十个项目八个亏，一个不赔不赚，还有一个狂赚。这话应验在孙正义身上非常的精准。
年，孙正义向雅虎注资1亿美元，并获得了雅虎30%多的股份。这笔投资为孙正义带来了巨额利润。年互联网科技泡沫破裂前夕，雅虎市值一度高达千亿美元，持股33%的软银在这笔投资中获得了倍收益，这让孙正义还做了3天的世界首富。
只是很快没想到，孙正义迎来了人生的第一次水逆，随着年科网股的泡沫破裂，股市暴跌。孙正义投资大部分公司在互联网泡沫中灰飞烟灭。孙正义旗下的上市公司软银股价一度跌到只剩最高值的1%，孙正义的财富脚踝斩了。
但是狠人孙正义很快就爬起来了，这一次他瞄上了移动互联网这个赛道。
年孙正义第一次投资阿里，年阿里巴巴在纽交所上市，软银通过十几年前那笔万美元换回的是这家互联网巨头29.5%的股份，单笔投资回报率超过倍。他意识到时代变了，要找到下一个阿里巴巴得用一些其他方法。
这一时期的孙正义转变了投资策略：除了投资新经济新技术企业，还通过大手笔资金扶持这些些企业不惜成本地扩大它们的市场份额，迅速蜕变成行业巨无霸，然后再通过上市为自己赢得巨额回报。
我们拿个例子来说明一下，
年当孙正义有意投资滴滴时，当时的滴滴并不缺钱，程维一度拒绝软银资金。孙正义的回复是：要么接受投资，要么软银把资金投给滴滴的竞争对手——这逼得程维服软，接受孙正义的投资。然后软银再扶持滴滴，通过补贴和烧钱迅速的占领用户，用资本抢滩市场规模，占领市场后进行垄断性经营。以漂亮的数据换取市场估值。
这种游戏规则曾经造就了无数巨头，也引领了一股风潮。京东、滴滴、O2O、共享单车等互联网繁荣，基本上都依托这样的投资思路得以蓬勃生长。我这样羊毛党也得以有薅过一阵子的“资本主义羊毛，最后还把自己的押金给薅没了。
这套投资打法在互联网红利早期是非常有效的，因为互联网红利早期有巨大增长空间，只要赛道选对、头部公司显现，资本便可成为这些公司的战略支点。但到了互联网下半场，市场进入“L型增长”，剩下的都是难啃的商业模式，这个时期的互联网公司能否赚快钱、干净钱，甚至是能不能赚钱都是要打个问号的。
为什么要强调这一点，因为这是孙老板日后路上的很大的一个雷。
软银的困局
一度登顶世界首富的孙老板在高光时刻说过这么一句话，他的成功可以复制——最重要的是命中趋势，然后找到符合引领这一趋势的头部公司，坚定的Allin。
但是，Allin是需要海量的资金的。
年孙正义说服家财万贯的沙特阿拉伯王子，创建了千亿美金的愿景基金，以求打造一款风投战斗机（基）。让孙正义万万没想到的是，愿景基金会是他给日后的自己挖的一个深坑。
时间来到年4月，软银发布全年财务业绩预测。其中，经营业绩的巨额亏损震惊四座。
其中，财年软银的亏损绝大部分依然来自愿景基金。财年愿景基金的投资亏损为1.8万亿日元（约亿美金）。
软银解释亏损的原因，一是Uber、WeWork的公允价值大幅下降；二是在新冠病毒爆发后，其他投资组合公司的估值在最近一个季度也出现了急剧的下降。
财报显示财年愿景基金的投资损失构成为：Uber损失52亿美元，WeWork损失46亿美元，其他投资损失75亿美元。软银的愿景基金投资组合里，有近10家公司受到疫情的直接打击。
愿景基金投资分布
图源雅虎财经
总来来说，在风投界所向披靡的孙总投资翻车了！
我们用人话说说软银面临的问题，近几年软银投资的企业估值都偏高（价格比较贵），少有财团能接得了软银的盘，所以通过IPO进行二级市场募资，让股民和各种基金一起为梦想窒息，是软银最想走的路。
万万没想到撞上了疫情，软银手上这些项目又多是短期内难以靠盈利支撑能大笔分红的类型。乱世之中，名贵的资产掉价最快，因为难出手。软银手上的这些高估值的标的纷纷躺枪掉价了。
大型互联网科技IPO时的盈利能力
图源Equityzen
由图可以看出大批互联网科技公司是没有盈利能力的
然鹅，前方有个更深的雷还在等着软银。
在资本市场上，有句名言：“新手死于追高，老手死于抄底，高手死于杠杆。”哪怕是人精成猴的孙老板也没逃过这个定律。
还记得我们前面提到号称是千亿（亿）VC基金—愿景基金嘛，这里面的钱大部分是孙老板找江湖朋友借来的，每年要还利息的那种（7%）。
愿景基金的资本结构是60％的债务和40％的股权的形式，也就是一大半都是债。那么，借钱给孙正义的又都是哪些朋友呢？是沙特和阿联酋的主权财富基金、苹果、富士康、夏普等企业。光光是还这些大哥们利息，愿景基金每年就要掏出28亿美金。
更尴尬的是，我们知道赚钱的时候大家都是你好我好全家好，亏钱的时候的那就嘿嘿嘿了，所以我们今年孙正义的画风的报道都是这样的：
图源网络截图
事实上孙正义的翻车是有信号的。
优衣库创始人柳井正和孙正义的多年的好友，早在年，他就应邀任软银的外部董事，但是柳井正选择在年的最后一天卸任软银的外部董事，和孙正义分道扬镳。紧接着，孙正义的的好朋友马云在年5月也退出了软银的懂事会，愿景基金一期的大部分金主早已表示不再为二期注资，目前整个项目已经冻结。
当然孙老板现在面临更大的问题是财务上的，自疫情暴发以来，软银的股价是跌跌不休。过去一年软银集团的市值又缩水了三分之二，在今年3月的最低点时仅亿美元左右。另一方面，根据递交监管文件分析发现，孙正义在今年3月份向多家银行质押多达60%的软银股份，现金流紧张的问题已经昭然若揭。
但是别忘了孙正义可是在资本市场冲浪达人，危机之下他祭出了两招。
一是：卖资产还债，安抚兄弟们的心
二是：拿一部分钱加杠杆炒股，以求逆天改命
我们先看第一招：
看看孙老板时怎么卖资产的。日前，软银集团发出一份声明，表示将出售或变现高达4.5万亿日元（约合亿美元）的资产，用来股票回购，以及偿还债务和回购债券。
在软银“待售资产”名单中，阿里巴巴的股份排在了首位。在对外公布的这项货币计划中，软银希望出售价值约亿美元左右阿里巴巴的股份。也就是首先拿占了孙老板整个投资生涯盈利80%的阿里股票下刀。十多年来，孙正义仍然多次强调不会出售阿里股票。不过终于是形势比人强，这刀不得不砍下去。
除此之外，孙正义还拿出了压箱底的宝贝——英国芯片设计公司Arm，要知道它对孙正义的意义堪比阿里。Arm是一家软银历史上最大的一笔收购交易，孙正义在年把它买回来花了亿美元，Arm的表现也相当稳，如今全球95%以上的智能手机和平板电脑都采用的ARM架构。
华尔街围猎炒股新手孙正义
正如我们前面所说，孙老板还有一招后手，打算通过加杠杆炒美股，以求逆天改命。
今年疫情之后，尽管美国经济并未从新冠疫情的影响中完全复苏。市场上一批敏锐的人已经看到，联储印钱的无底线和特朗普在大选前托住美国金融市场的决心。经济是什么样不重要，重要的是只要不断放水，有资金进入股市，短期内美股就可以一直上涨。一批大户、散户都冲进美股，强烈看多美国，用期权豪赌代表美国核心资产的科技股。
说到赌，怎么少的了孙老板。今年8月11日，孙正义宣布：软银成立一家投资上市公司股票的资产管理公司，资本大约亿美元，他们希望能够通过这个新部门打一场翻身仗。（人话就是：通过炒股来翻身）。
至此，孙正义旗下的这家资产管理公司开始在美股大举扫货。
媒体传消息称，软银在一季度买入了将近40亿美元的亚马逊、特斯拉、微软等蓝筹科技股，还同时斥资约40亿美元，买入这些已有持仓的科技股以及其他科技股的看涨期权。
那孙老板为啥要期权和正股一起买呢？下面这段涉及到金融行业的常识，下面这段解释比较绕，大家可以直接跳过，后文有解释。
要知道通过大量购买看涨期权和正股，软银可以短时间内最高效率地推动了标的公司股价上升，更大限度的获利。一般来说，资金买入正股会推高股价。同时资金又去买期权，这让卖期权的做市商就不得不大量买入正股以对冲风险，这又进一步地促进了股价上涨。在股价上涨到一定程度时，资本可以将价格早已飙升的期权与股票脱手。这样一来，软银就可以从正股上涨和加杠杆期权中同时锁定获利。
剧情到这里都很完美，从媒体的报导来看，软银似乎在这笔交易中爆赚了40亿美金。
但是再一个万万没想到啊：孙老板进场带的钱太多，巨大的交易量把亚马逊、Facebook和谷歌等公司的看涨期权交易量拉升了几个档次。引发了市场的抢筹。随着股价上涨，孙正义对手盘-做市商不得不买入更多正股，这引起了他们的
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